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财经直播平台排行-股票跳空、分析

作者:易互动热点资讯 时间:2018-06-25 10:13 来源:www.yihudong.net
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  一、

  今天,6月15日,一家公司的大考之日:美图上市满6个月,锁定筹码解禁日。

  明天,6月16日,一家公司的庆功之日:腾讯上市满13年。

  这两者除了前后脚,貌似并没有多大关系:腾讯是万人迷的利剑日鹅,本钱市场与互联网圈的老戏骨了,上市13年,市值26000亿,涨了342.5倍,年化复合收益率56.6%.

  美图呢,还只是一个新人,顶多算是一只丑小鸭,上市刚刚满半年。上市之初,股价跌破过8.5元的发行价,之后虽有亮眼表示,但也只是过山车。迄今,市值386亿,不到腾讯零头,上市以来股价涨幅也仅7.05%。

  并且,今天美图还面临着锁定筹码解禁的大考,全市场都在预测:会跌破发行价吗?

  但,两者也不是没有些微的相似之处:13年前,腾讯也是只不太受人待见的丑小鸭,也是上市就很快跌破发行价,一样一样的…

  很难说历史是不是真具备参考借鉴价值,但回溯一下,总是会有点帮手

  ▌二、

  先回溯阿谁IPO时,其实根本没什么人看好的腾讯。

  据说中国人有三大痛苦:

  1、没买房子;

  2、没买腾讯;

  3、重复述说上述1、2;

  用倒车镜看腾讯当然是人见人爱的企业,但13年前IPO时可真心不是这样的。

  腾讯在2004年6月16日在港IPO,当时的招股价也只是根据2004年利润的11-14倍PE去招股,这个估值和今日腾讯动辄40倍的估值完全天壤之别。腾讯末了招股价定在3.7港币,开市首日曾一度上涨至4.6元,上涨24%,但午后就遭到大规模的抛压,之后一段时间便一路下跌,最低见3.4元,一个月就跌破了发行价(见下图):

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  (腾讯上市第一年的股价走势图)

  根据现在的看法,这绝对是个失败的IPO,估值水平低,价格稳按期又守不住。翻查当年腾讯招股说明书,并没有发现禁售相关信息,可见当年并没有禁售期限制。

  但全中国人都知道,2004年7月阿谁3.4元的最低价,就是所有人这辈子最愿意安葬本身的钻石坑。

  今日的腾讯,作为港股TMT第一龙头,市值超过了26000亿港币,前复权上市至今上涨了约342倍,年化复合收益率高达56%。

  事实上,IPO挂牌当天,腾讯总共成交4.4亿股,根据发行4.2亿股计算,换手率高达104%。

  也就是说,绝大多数的投资者在腾讯上市的第一个交易日,就选择了卖出。

  再回头看看当年破发的位置,你能找到在哪里吗?

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  (腾讯股价走势图,左下角红圈为破发日)

  当时多数人不看好腾讯的逻辑其实不复杂:在2004年的时候,腾讯注册用户数其实已经不算少了,但看不到收入和利润来源:

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  (腾讯当年的收入结构)

  2003年,腾讯的收入的56%来自移动及电信增值办事,20%多来自互联网增值办事,剩下的来自广告业务。而其中全部的移动及电信增值办事和部分的互联网增值办事都可以归为SP业务,就是通过短信提供内容,然后和运营商分成。2004年315大会曝光当时SP办事乱扣费等现象后,信息产业部发表了一系列整顿SP办事的政策和通知。当年6月,网易发布的半年报盈利预警就显示网易的SP办事收入下滑约40%。整个SP收入为主的互联网公司一地鸡毛。

  别的,在当时的即时通讯软件领域,腾讯的竞争对手太多太多,好比说当时网易推出的“网易泡泡”就对进行了无差异化的跟进战略,产品经理直接向丁磊报告请示,有的功能,网易泡泡都有。并且当时,网易就已经在即时语音上取得了庞大突破,假如不是当时运营商的阻扰,的语音聊天可能阿谁时候就发明出来了。

  除了“网易泡泡”,还有大家认识的微软的“MSN”,雅虎中国有本身的“雅虎通”,新浪有“新浪UC”,TOM与“Skype”签订了战略协议,中国电信有“Vnet”,搜狐有“搜”,阿里巴巴有“贸易通”等等。当时的即时通讯软件领域,和现在共享单车颜色不够用推出黄金版的共享单车一样,是个竞争十分激烈行业,虽然有先发优势,但谁都不敢保证,会末了胜出。

  假如我们把时间再往前拨,大家都听说过马化腾100万出售的故事,当时的注册用户已经在百万级别,后来腾讯辗转找到了IDG,当IDG问马化腾怎么看腾讯的未来时,马化腾沉默了好一会儿,也只是回答道:我也不知道。当时IDG投腾讯最大的原因是因为之前美国在线斥资2亿多美元买了以色列的IC,所以当时IDG想中国的OIC可能也值点钱,虽然没人知道这东西怎么赚钱。而当腾讯花完了IDG给的200多万美元之后,IDG就再也不怎么愿意继承投资了,虽然当时的注册用户已经超过了1个亿.

  现在,所有人都知道了用户数的主要性。今日要是有个用户数过亿的产品,投资人估计会把公司门槛踏破吧?

  互联网生态变革速度越来越快,一个不乱的真理就是:有用户,就有希望.

  ▌三、

  再来看看外星人家的阿里巴巴在解禁期与解禁期后是怎么表示的。

  外星人也没有例外:解禁期一到,该杀就杀,发行价照破不误.

  近来新高的阿里巴巴(BABA.N),在2014年9月19日IPO,价格为68美金,IPO当日高开高走,大涨38%,末了在11月冲高到120元,在上市之初的三个月内接近翻倍,但随后汹涌的解禁减持潮对股价形成巨大的压力。

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【编辑:易互动】
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